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境外期货业务试点应“小步慢跑”（期市创新发展系列报道之二）-手机版亚博

2012-06-21 00:00:00

在近期举行的第37届国际证监会组织年会上，中国证监会主席助理姜洋曾表示，“境外期货经纪业务筹备工作取得了实质性进展”，这预示着境外期货经纪业务试点已为时不远。
　　在上世纪90年代国内期货市场建立初期，国内大部分期货经纪公司都可以从事境外期货业务，后来因风险大、交易复杂等原因，1994年境外期货经纪业务被国务院发文禁止。近年来随着国内期货市场的健康快速发展，业界对重启境外期货经纪业务的呼声渐高。去年9月份，中国证监会批准中国国际、中粮和永安三家期货公司参与境外期货经纪业务试点筹备工作，境外期货经纪业务的放行被重新提上日程。
　　
　　让有实力和有经验的公司参与试点
　　
　　那么，谁将能获得“出海”的首批牌照？对此，三家此前参与试点筹备工作的期货公司自然是信心十足。“公司层面的准备工作都已完成，只待证监会与其他相关部门沟通后，正式为业务试点开闸。”国内一家参与试点筹备工作的期货公司负责人告诉期货日报记者，下一步试点工作推进的快慢，要看证监会与其他部门沟通的情况。
　　期货公司开展境外期货经纪业务，需要在人才储备、交易系统完善、交易制度建立、境外手机版亚博的合作伙伴洽谈、风控体系构建、合同制定等多方面建立起完整的制度体系。“我们公司已就开展境外期货经纪业务的各个环节和操作模式进行了研究和论证，设立了境外期货业务总部，并根据境外期货业务模式和合规要求设置了相应岗位，梳理了境外期货各岗位的业务操作流程，对境外期货交易信息技术进行了测试和验证。”永安期货副总经理王忠伟介绍说，通过前期参与试点筹备工作，永安期货的开户、交易风控、信息技术等各项相关文本制度基本完成。“公司已经做好了开展境外期货经纪业务的准备”。
　　作为国内首家合资期货公司，银河期货虽然没有参与试点筹备工作，但也在很早以前就开始为境外期货经纪业务做准备。据银河期货总经理姚广介绍，9个月前，银河期货借助股东苏格兰皇家银行在全球的网络，将公司员工派往新加坡、欧洲等地学习境外市场相关交易规则和国际金融机构的管理制度。“我们的员工除了学习境外期货经纪业务中的风控、交易、结算等规则和制度外，还直接参与了交易，积累了不少交易经验。”姚广表示，目前公司在制度和人才上已准备就绪，有能力成为开展境外期货经纪业务的先行者。
　　此外，2006年在香港设立分支机构的内地6家期货公司也积累了不少境外期货交易的经验，这些公司的香港分支机构在交易、风控和结算等实践上都已与国际接轨。广发期货总经理肖成认为，这6家期货公司在香港获得的领先优势，应该会成为获准开展境外期货经纪业务试点的“加分因素”。
　　多数接受记者采访的期货业人士认为，对试点公司的选择应该透明一些，要制定明确的标准。一家期货公司的负责人告诉记者，公司控股股东在香港有公司，且早已开展境外期货业务，公司自身也建立了一定的相关人才储备。“我们有实力通过公平竞争成为试点公司。希望监管部门用更开放的思维制定规则，而不是拘泥于现有的分类监管标准和排名。”这位负责人说。
　　
　　做好境外投资教育培训工作
　　
　　历史上国内企业参与境外衍生品市场出现巨亏的案例还令一些人对重启境外期货经纪业务心存疑虑，监管部门和期货公司如何来防控国内企业在境外期货市场出现不必要的损失，成为市场非常关心的问题。
　　“仔细研究国内企业在境外衍生品市场上的交易，我们会发现亏损大多发生在场外市场，而场内市场很少。”上海一家期货公司负责人表示，对在境外市场交易亏损的担心，不应成为国内企业和投资者走出国门的障碍。他认为，国内企业参与境外期货市场，要制定一套严密的操作流程与风控制度，同时配备一支能够独立执行这一制度的团队。此外，还要注意隐蔽自身的头寸，以防被境外资金盯上。
　　“通过国内期货公司开展境外期货经纪业务，大大有利于国内企业和投资者隐蔽头寸。”他解释说，国内大型企业可以通过多家期货公司分仓建立头寸，而国内期货公司又会分别寻找不同的境外代理公司，这样就可以有效分散国内企业在境外期货市场上的头寸。“如果未来国内期货公司直接成为国外交易所的会员，效果会更好”。
　　姚广认为，境外期货经纪业务试点可以遵循“小步慢跑”的原则，在做好投资者教育和培训的基础上，先让一部分投资者用少量资金熟悉境外期货市场的品种和交易规则，然后再逐步扩展开来。“期货公司员工首先要熟悉境外期货市场的品种和规则，只有这样才能更好地指导客户”。
　　“业务试点开展初期，可以引入投资者适当性制度。”一家在香港设有分支机构的期货公司研究所负责人认为，境外期货市场交易品种多，期权交易规则的复杂性更是很多国内投资者无法想象的，贸然参与很有可能会带来巨大亏损。他建议，可以考虑建立境外期货交易培训和评价制度。“只有经过培训并通过考试的投资者才可以进入境外市场”。